ROIC
Return on Invested Capital · Návratnost investovaného kapitálu
Jak efektivně firma zhodnocuje kapitál vložený do podnikání — klíčový ukazatel kvality byznysu.
ROIC = NOPAT / Investovaný kapitál
Valuační násobkyCo to je
ROIC = NOPAT / Investovaný kapitál
- →NOPAT = Net Operating Profit After Tax (provozní zisk po dani)
- →Investovaný kapitál = vlastní kapitál + čistý dluh
ROIC říká: kolik procent ročního zisku firma generuje z každé koruny kapitálu do ní vložené. ROIC 30 % znamená, že z každé koruny investovaného kapitálu firma vydělá 30 haléřů provozního zisku po dani.
Proč to sledovat
Porovnejte ROIC s WACC:
- →ROIC > WACC → firma tvoří ekonomickou hodnotu (každá investice vydělává víc, než kapitál stojí)
- →ROIC < WACC → firma ekonomickou hodnotu ničí (investice nevydělávají ani náklady na kapitál)
Trvale vysoký ROIC je nejlepší signál silného ekonomického příkopu (moatu). Velké firmy s ROIC 20 %+ patří ke kvalitativní špičce.
Příklad z praxe
Microsoft: ROIC kleslo z 34,5 % (2021) na 31,9 % (2025). Stále výrazně nad WACC ~9 % → firma tvoří obrovskou ekonomickou přidanou hodnotu. Přesto sestupný trend je sledovaný.
“Over the long term, it's hard for a stock to earn a much better return than the business which underlies it earns.”