ROE
Return on Equity · Návratnost vlastního kapitálu
Kolik korun zisku firma generuje z každé koruny vlastního kapitálu akcionářů.
Co to je
ROE = Čistý zisk / Vlastní kapitál
ROE je perspektiva akcionáře: jak efektivně management zhodnocuje váš vložený kapitál.
Vysoké ROE není vždy pozitivní — může být způsobeno:
- →Skutečně skvělým byznysem (žádoucí)
- →Vysokým pákovým efektem (dluh nafukuje ROE — nebezpečné)
- →Odkupy akcií (snižují jmenovatel — optický efekt)
Proto vždy sledujte ROE spolu s mírou zadlužení.
Proč to sledovat
ROE nad 15–20 % je obecně dobrý výsledek. Konzistentní ROE 25 %+ signalizuje silnou konkurenční výhodu.
Analyzujte ROE přes DuPontův rozklad: ROE = Čistá marže × Obrat aktiv × Finanční páka. Zjistíte, zda za výsledkem stojí provozní efektivita nebo agresivní financování.
Příklad z praxe
Microsoft: ROE ~40,8 % — výrazně nad historickým mediánem (38 %) i peerem průměrem (20–35 %). Kombinace vysoké čisté marže a efektivního využití kapitálu.