ROA
Return on Assets · Návratnost aktiv
Kolik zisku firma generuje z každé koruny aktiv v rozvaze — míra efektivity využití celkového majetku.
Co to je
ROA = Čistý zisk / Celková aktiva × 100 %
ROA říká, jak efektivně firma přeměňuje svůj majetek (aktiva) na zisk. Zahrnuje celková aktiva — jak vlastní kapitál, tak dluh.
- →ROA = zisk / celková aktiva (nezohledňuje strukturu financování)
- →ROIC = provozní zisk po dani / investovaný kapitál (nejčistší míra efektivity)
- →ROE = čistý zisk / vlastní kapitál (pohled akcionáře, ovlivněno pákou)
Typické hodnoty ROA:
- →Tech/software firmy: 10–20 %
- →Banky: 0,5–2 % (ale pracují s obrovskou pákou)
- →Retail: 3–8 %
- →Výroba: 4–10 %
DuPontův rozklad ROA: ROA = Čistá marže × Obrat aktiv Firma s vysokou marží a nízkým obratem (luxus, software) nebo nízkou marží a vysokým obratem (retail, distribuce) může dosáhnout stejného ROA různými cestami.
Proč to sledovat
ROA je užitečná při srovnání firem s různou kapitálovou strukturou — na rozdíl od ROE není ovlivněna tím, jak moc je firma zadlužena. Sledujte trend ROA v čase — klesající ROA při rostoucích aktivech signalizuje klesající efektivitu.
Zvláště důležité u akvizičních strategií: pokud firma kupuje nové firmy a celková aktiva rostou, ale ROA klesá, akvizice nenesou adekvátní výnos.
Příklad z praxe
Microsoft FY2025:
- →Čistý zisk: $87,3 mld.
- →Celková aktiva: ~$500 mld.
- →ROA ≈ 17,5 % — výjimečně vysoké pro firmu dané velikosti
Srovnání: Apple ROA ~25 % (extrémně efektivní), Amazon ROA ~4 %, Walmart ROA ~6 %.