Break-even
Break-even · Bod zvratu
Úroveň tržeb nebo ceny, při které firma nebo investice neprodělává ani nevydělává — přesně pokrývá náklady.
Co to je
Break-even (bod zvratu) je bod, kde příjmy přesně rovnají nákladům — nulový zisk ani ztráta. Používá se v několika kontextech:
Provozní break-even firmy: Objem tržeb, při kterém firma pokryje všechny fixní i variabilní náklady. Break-even = Fixní náklady / (1 − Variabilní náklady / Tržby)
Break-even opce: Cena podkladové akcie, při které opčí strategie nevydělává ani neprodělává po zaplacení prémia.
- →Call break-even = Strike + zaplacené prémium
- →Put break-even = Strike − zaplacené prémium
- →Straddle break-even = Strike ± prémium (dvě úrovně)
Break-even pro investici: Cena, na kterou se musí akcie dostat, abyste zaplatili za vstup (včetně transakčních nákladů, dividendy, atd.).
Provozní páka a break-even: Firmy s vysokými fixními náklady mají vyšší break-even, ale po jeho překročení rostou zisky rychleji (vyšší provozní páka).
Proč to sledovat
Break-even je praktický referenční bod při hodnocení:
- →Opčních strategií — zda je pohyb akcie dostatečný pro zisk
- →Nových projektů (CAPEX) — kdy se investice zaplatí
- →Celé firmy — při jaké úrovni tržeb přestane prodělávat
Firmy s nízkým break-evenem (asset-light, high gross margin) jsou odolnější v recesi.
Příklad z praxe
MSFT Straddle před earnings:
- →Kup call $380 + put $380, celkové prémium $15
- →Call break-even: $395, Put break-even: $365
- →Pokud MSFT pohne o méně než $15 oběma směry → ztráta prémia
Provozní break-even SaaS startupu:
- →Fixní náklady $10M/měsíc, hrubá marže 80 %
- →Break-even = $10M / 0,80 = $12,5M ARR měsíčně