Opční strategie

Co to je

Pokročilé opční strategie kombinují více call nebo put opcí s různými strike cenami nebo daty expirace. Každá strategie má jiný profil zisku/ztráty.

Spread (cenový spread): Nákup jedné opce a prodej druhé opce stejného typu (obě call nebo obě put), ale s různými strike cenami. Omezuje maximální zisk i ztrátu.

• →Bull Call Spread: Kup call s nižším strike, prodej call s vyšším → profituješ na mírném růstu, omezené riziko.
• →Bear Put Spread: Kup put s vyšším strike, prodej put s nižším → profituješ na mírném poklesu.
• →Credit Spread: Prodej dražší opce, kup levnější → přijímáš prémium upfront. Maximální zisk = přijaté prémium.

Straddle: Nákup call a put se stejným strike a expirací. Profituješ z velkého pohybu v libovolném směru. Drahé, protože platíš prémium za obě strany. Vhodné před earnings reportem.

Strangle: Podobný jako straddle, ale call a put mají různé strike ceny (obě out-of-the-money). Levnější než straddle, ale vyžaduje větší pohyb podkladu.

Collar: Vlastníš akcii + koupíš put (ochrana proti poklesu) + prodáš call (financuje put). Omezuje jak downside, tak upside.

Butterfly: Tři strike ceny — kup call/put na nižším a vyšším, prodej dva uprostřed. Profituješ, pokud cena zůstane blízko středního strike. Nízkonákladová strategie na nízkou volatilitu.

Iron Condor: Kombinace bull put spreadu a bear call spreadu. Profituješ, pokud cena zůstane v definovaném pásmu (range). Přijímáš prémium, maximální zisk pokud akcie neudělá velký pohyb.

Assignment (přidělení): Pokud jsi prodejce opce a kupující ji uplatní (exercise), dostaneš assignment — jsi povinen koupit nebo prodat akcii za strike cenu. Assignment může přijít kdykoliv před expirací u amerických opcí.

Exercise (uplatnění): Kupující opce se rozhodne využít své právo a koupit (call) nebo prodat (put) podkladové aktivum za strike cenu.

Extrinsic Value (časová hodnota): Část prémia opce nad vnitřní hodnotou. Klesá s blížící se expirací (Theta decay). Po expiraci = 0.

Proč to sledovat

Opční strategie umožňují přesně řídit risk/reward profil pozice. Na rozdíl od přímého nákupu akcií:

• →Definujete maximální ztrátu předem
• →Můžete profitovat z volatility, nikoliv jen ze směru pohybu
• →Hedgujete existující pozice s nízkými náklady

Klíčová proměnná: Implied Volatility (IV). Při vysokém IV jsou opce drahé — výhodné prodávat (credit spread, iron condor). Při nízkém IV jsou opce levné — výhodné kupovat (straddle před earnings).

Příklad z praxe

Pozor na