RWA a CET1
Risk-Weighted Assets · CET1 · Basel · Kapitálová přiměřenost bank
Rizikově vážená aktiva a povinný kapitálový polštář banky — základ bankovní regulace a klíčový vstup pro dividendovou kapacitu.
Co to je
RWA (Risk-Weighted Assets — rizikově vážená aktiva): Celková aktiva banky přepočtená podle jejich rizikovosti. Hypotéka zajištěná nemovitostí má nízkou rizikovou váhu (20–50 %), nezajištěný spotřebitelský úvěr vysokou (75–150 %), státní dluhopisy v místní měně obvykle 0 %.
RWA určuje, kolik regulatorního kapitálu banka musí držet — čím rizikovější portfolio, tím vyšší RWA, tím více kapitálu potřebuje.
CET1 (Common Equity Tier 1): Nejkvalitnější složka regulatorního kapitálu banky — kmenové akcie + zadržené zisky. Vyjadřuje se jako % z RWA.
CET1 ratio = CET1 kapitál / RWA
Minimální regulatorní požadavky (Basel III/IV):
- →Regulatorní minimum: 4,5 % CET1
- →Conservation buffer: +2,5 %
- →Countercyclical buffer: 0–2,5 % (závisí na zemi a cyklu)
- →SIFI přirážka: 1–3,5 % (pro systémově důležité banky)
V praxi velké banky drží CET1 12–16 %, management target bývá o 1–2 % nad regulatorním minimem.
Capital Buffer: Přebytek CET1 nad management targetem. Měří, kolik kapitálu banka může distribuovat (dividendy, buybacky) nebo ztratit ve stresu, než narazí na regulatorní hranici.
Proč to sledovat
CET1 ratio je klíčový signál finanční síly banky:
- →Nízký CET1 buffer → omezené dividendy a buybacky → nižší P/TBV
- →Vysoký CET1 buffer → prostor pro distribuce nebo absorpci šoků → prémie valuace
RWA růst je nebezpečný signál: pokud banka roste RWA rychleji než zisky, CET1 ratio klesá — i bez ztrát. Naopak „RWA optimalizace" (přechod na nižší rizikové váhy) může CET1 uměle zlepšit.
Sledujte CET1 sensitivity: jak pokles o 1 % RWA ovlivní CET1? A jak velká ztráta by bance vzala 100 bps CET1?
Příklad z praxe
KB (Komerční banka) 2024:
- →CET1 ratio: ~19 % — výrazně nad minimem
- →Management target: ~14–15 %
- →Přebytek (excess capital): ~4–5 % → prostor pro nadstandardní dividendy nebo zvláštní výplatu
ING Group 2024:
- →CET1: ~14,3 %, target ~12,5 %
- →Buffer ~1,8 % → omezený prostor pro agresivní buybacky
Rozdíl v buffer přímo ovlivňuje dividendový výhled a P/TBV prémii.
Pozor na
Basel IV (implementace 2025–2028) zvyšuje RWA u mnoha portfolií — zejména u bank používajících interní modely (IRB). Jejich vykazovaný CET1 může klesnout i bez změny skutečného rizika. Sledujte zveřejněný Basel IV dopad a „output floor".
CET1 ratio je regulatorní číslo, ne přirozená míra kapitálové síly — dvě banky se stejným CET1 mohou mít velmi rozdílnou skutečnou odolnost podle kvality aktiv v RWA.