Cost of Risk
Cost of Risk · Provisions · Coverage Ratio · Úvěrový cyklus
Roční náklad, který banka tvoří jako rezervu na nesplacené úvěry — klíčový ukazatel kvality portfolia a fáze úvěrového cyklu.
Co to je
Cost of Risk (CoR): Nové opravné položky (provisions) za dané období / Průměrné úvěrové portfolio × 100 bps (bazické body).
Příklad: banka tvoří €500M provisions na portfolio €100 mld. → CoR = 50 bps.
Typická pásma:
- →Pod 30 bps: výjimečně nízký cost of risk (vrchol cyklu nebo konzervativní portfolio)
- →30–70 bps: normální provozní prostředí
- →70–150 bps: zvýšené riziko / recese
- →Nad 150 bps: krizová situace
Provisions (opravné položky): Účetní náklad, který banka rezervuje dopředu na očekávané ztráty z úvěrů. Snižuje čistý zisk, ale ne hotovost. IFRS 9 vyžaduje tvorbu opravných položek na základě očekávaných ztrát (Expected Credit Loss model).
Coverage Ratio: Opravné položky / NPL × 100 %. Říká, jak dobře jsou nesplácené úvěry pokryty rezervami.
- →Pod 60 %: rizikové — banka podkrývá potenciální ztráty
- →60–100 %: standardní
- →Nad 100 %: konzervativní — banka rezervuje více, než jsou aktuální NPL
Proč to sledovat
Cost of risk je přímý „překlad" kvality úvěrového portfolia do zisku a ROE. Změna CoR o 10 bps může změnit čistý zisk o 5–15 % v závislosti na velikosti úvěrového portfolia vůči výnosům.
Úvěrový cyklus: CoR bývá nejnižší v expanzi (banky podceňují rizika) a nejvyšší v recesi (NPL skokově rostou). Normalizovaný CoR (průměr přes cyklus) je správný vstup pro valuaci — ne aktuální hodnota na vrcholu cyklu.
Sledujte:
- →Trend CoR za 3–5 let (klesá nebo roste?)
- →Porovnání s peers (je banka konzervativnější nebo agresivnější?)
- →Coverage ratio trend — klesající coverage signalizuje zhoršení kvality aktiv
Příklad z praxe
Stresový scénář — mírná recese: Banka s portfoliem €80 mld. a current CoR 40 bps:
- →Normální rok: provisions = €320M → vliv na čistý zisk −320M
- →Recese (CoR 120 bps): provisions = €960M → vliv −960M → ROE klesá o ~4–6 %
Pokud banka vstupuje do recese s vysokým coverage ratio (>90 %), přebytečné rezervy mohou být zpět uvolněny (reserve releases) v obnově → dočasný boost zisku.
Pozor na
IFRS 9 způsobil procyklické výkyvy — banky tvoří opravné položky dopředu na základě prognóz, ne jen na aktuální NPL. To znervózňuje trh, i když skutečné ztráty nenastaly. Sledujte oddělení „model-driven provisions" od reálně odepsaných pohledávek.
Nízký CoR v boomu nemusí být silný byznys — může být podkrytí rizika. Porovnávejte CoR banky s historickým průměrem přes cyklus, ne jen s aktuální hodnotou.